预计明年年中应可以推出

2019-04-06 09:47:00
yyhadmin
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稳健的财政状况,持有141 亿港元净现金银河的财政状况维持稳健,净负债比率是零。目前,公司手持现金144 亿港元; 净现金为141 亿港元, 每股净现金大概为3.3 港元。  星际酒店收益同比下跌5%至54.9 亿港元, 经调整EBITDA 同比减少7%到8.2 亿港元 (受贵宾赌净赢率下跌的影响), 经调整EBITDA 率为15%, 与去年相若。 贵宾赌转码数为1,684.6 亿港元, 同比增长4%; 净赢率从去年的2.9%下跌到2.5%。 贵宾赌收益同比减少11%到42.6 亿元。中场投注额为28.7 亿港元,同比增长8%。 净赢率为37.6 %。 中场收益同比增长28%到10.9 亿港元。 角子机投注额为7.3 亿港元, 同比减少6%。 净赢率为6.6%, 角子机收益与去年持平,为0.5 亿港元。  贵宾赌收益同比增长40%到83.6 亿港元。中场投注额为69.4 亿港元, 同比增长1.0%。 净赢率为43.5 %。 中场收益同比增长19%到30.2 亿港元。 角子机投注额为88.2 亿港元, 同比增长13%。 净赢率为4.4%。 角子机收益同比增长0.3%到3.8 亿港元。  于2014 年第二季度,银河收益同比增长16%到181.9 亿港元; 经调整EBITDA 同比增长15%至34.6 亿港元, 经调整EBITDA 率达19.0%。总体来看, 自营贵宾及中场业务分别同比增长17%及21%。  其他发展项目的进展「澳门银河」第二期的的预算及建筑工程进度符合预期。预计明年年中应可以推出。「澳门银河」第三、四期的预算为500-600 亿港元; 预计建筑工程应会在今年年底开始。金都综合楼将定位于中场, 预计2015 年年初会重新开业。另外, 公司已达成横琴岛项目的框架, 预算耗资100 亿元去把一幅2.7 平方公里之土地发展为一个世界级渡假胜地。  为反映强大的团队及每个成员所担当的角色对公司持续取得成功的重要性, 银河最近向全体16,000 名澳门员工宣布提升员工薪酬计划。由明年开始, 澳门将陆续有新娱乐场的供应, 届时娱乐场对员工的需求将大幅提升。我们相信银河的员工薪酬提升计划将有助保留公司的人才及保持其竞争力, 以促进公司未来的发展。  由于银河维持良好的增长、财政状况稳健及我们继续长期看好公司的未来发展,我们维持买入评级。目标价为86.3 港元, 相等于2014 年预测每股盈利的20.7 倍再加上「澳门银河」第二期新项目19.7 港元的每股价值和「澳门银河」第三、四期1.2 百万平米土地的每股3.3 港元价值。  我们认为以下是一些比较重要的风险: 1) 经济增长比预期差、2) 政策风险、 3)来自其他经营者的竞争及4) 中场业务增长比预期差。  整个上半年来看, 银河收益同比增长25%到384 亿港元; 经调整EBITDA 同比增长26%至73 亿港元, 经调整EBITDA 率达19.0%左右。利润同比增长29%到60 亿港元。公司预计在14 年10 月31 日派发特别股息,为每股0.45 港元。
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